大家在目前非常乐观的情况下，我还是要给房地产行业泼泼冷水，明年的宏观政策预期未必对房地产行业很有利。

即便设立国务院金融稳定发展委员会，其职能范围与人士安排等都是悬念；会议聚焦防范金融风险，但并未更多提到金融与财政的关系。

中国一二线城市用两年时间即完成了发达国家用数十年完成的房价翻倍。中国房地产是否出现泡沫，泡沫又能维持多久成为了国内外市场关心的焦点。

为中国房地产独特于全球任何一个国家，他国泡沫破灭的经验对中国不具有参考意义的看法在笔者看来是非常危险的，可能会造成盲目乐观，进而推高了泡沫的程度。

鉴于一季度经济数据明显的向好，预计决策层会有更大的决心将政策重点转向对防风险，这也使得未来收紧的政策态势更加清晰。

笔者对美国经济能否承受过高利率持续复苏存在疑问，预计美元不会强势上涨，今年在100-110之间。

中国经济的强劲势头可以持续多久存在不确定性，今年中国经济或许呈现前高后低的整体趋势

中美关系改善于两国乃至全球经济稳定，反击逆全球化态势有重要意义。但考虑到特朗普向来行事武断，常常不按常理出牌，还需对中美贸易前景保持关注，希望最好的结果，做最坏的准备。

对于黑天鹅事件频发的当下，未雨绸缪，对特朗普冲击作出预判才是理性的应对之策。

当前金融市场对英美反映不一，其背后可能反映了投资者对于当选者上任理念可信性的不同判断。而在此背景下，笔者认为，中国仍然面临很好的发展机遇。

尽管国庆期间房地产调控政策在全国范围内大举推进，但当前有关于房地产市场是否有泡沫的争议仍然较大。

在此背景下，预计货币政策也会更加转向谨慎，以满足10月28日政治局会议提出的保持流动性合理充裕的同时，抑制资产泡沫和防范经济金融风险的要求。

不得不担心的是，当前经济运行似乎又出现了一些新的矛盾，不少方面与年初“一去三降一补”任务有所背离，值得引起警惕。

从长远来看，改革没有捷径可走，通过居民加杠杆帮助企业降杠杆的尝试是有风险的，切实推动结构性改革，才是解决问题的根本途径。

中国在引领增长、落实积极财政方面起了示范作用；防范房地产过热以及杠杆率上升成为首要任务。

展望下半年，笔者认为，人民币贬值压力仍然不小，虽然从经济基本面来看，中国贸易顺差持续攀高，出口占全球份额也在增加，且部分贬值压力也可以用结构性失衡来解释。

近来中国经济数据背离的现象突出，给判断宏观经济运行情况增加难度。

当前全球经济金融市场面临较大的变数，发达国家经济与政治领导力缺失；相比之下，中国如能确保经济企稳，政治环境稳健，并抓紧推出改革措施，仍然面临很大机遇。

从各国应用的实际情况来看，目前效果并不令人满意，反而，出现了有悖于负利率实施初衷的五大矛盾，值得保持警惕。

根据以往情况，一般上半年政府财政往往是盈余的，说明当前积极财政已有所体现。而早前两会通过的今年财政赤字已经上升至3%，显示下半年实施空间仍然较大。