货币政策绑架大盘走向 银行地产资源受影响最大
时间：2009年8月10日 作者：经济学家孙飞博士 分类: [ 地产圈 - 围城内外 ]
货币政策绑架大盘走向 银行地产资源受影响最大 2009 年 08 月 10 日 05:32 来源：金融投资报 上周五，上海市场以大跌 95 点而结束了一周的交易，从技术面看已经构筑了“双头”。虽然市场各方对货币政策的解读各不相同，对本周市场走势的预测各异，但接受记者采访的有关人士大多持谨慎乐观的态度。 货币政策微调“误读”之嫌 国巨资本国际控股集团总裁、美国万通投资银行控股集团执行董事、 中国国际资本 有限公司首席经济学家孙飞博士 说，央行发布《 2009 年二季度货币政策执行报告》是央行的例行公事，而央行在这个报告中提出了适时、动态地对适度宽松的货币政策进行微调。“我个人的理解是，央行将主要通过金融数量工具来进行微调：一是加大正回购的力度；二是提高正回购的利率水平，以回笼更多的货币；三是继续发行央行票据包括定向央行票据。”孙飞说，目前管理层不会使货币政策发生一个根本性变化。 那么，适度宽松的货币政策是否一直会持续下去？孙飞说，这也不现实，历史经验表明，我国货币政策实施的是“反周期操作”策略：即在应对经济衰退时迅速、大幅放松；而在治理经济过热时则从“局部微调”到“适度从紧”甚至“从紧”。而目前还远远没有到“经济过热”的时候，因此，对于货币政策的转向没有必要过度担心。 孙飞同时认为，央行在这个时候提出这样的政策建议是“有的放矢”。上半年 7 万多亿的新增贷款已经是“天量”了，即使下半年再增加 2 万多亿的新增贷款，全年也是 10 万亿，将是原计划 5 万亿的 2 倍，这在我国历史上是一个很极端的情况，很有可能为通货膨胀埋下“伏笔”。因此，央行提出对适度宽松的货币政策进行动态微调势趋必然。 既然从去年 1664 点以来，或者从今年初 1880 点以来的单边上升市主要是得益于历史罕见的适度宽松的货币政策，而这一适度宽松是为了救经济，而现在经济企稳回升的基础上不稳固， CPI 和 PPI 至今仍然为负，产能过剩、通货紧缩、消费不旺、出口下降等状况仍未扭转，经济保八尚未成功。银河证券投资策略总监秦晓斌因此认为，至少在年内货币政策难以出现加息、提高准备金率等逆转现象，只是做发行央票等动态微调。“误读了央行报告的后果会踏空行情。” 银行地产资源受影响最大 实施动态微调的货币政策后，影响最大的要数银行、地产和资源行业了。从银行板块来看，央行报告显示，政策性银行、国有商业银行、股份制银行、城商行、农村金融机构以及外资金融机构上半年贷款新增额分别为 6445 亿、 32561 亿、 20212 亿、 5392 亿、 7459 亿及 -327 亿元。下半年的贷款新增额将比上半年大幅回落。这意味放贷筹码将相应下降。 ◆本报记者 杨成万 祝万事如意！ 著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作，著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐，金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版！ 著名金融信托专家、经济学家孙飞博士 的《信托治理优化论》－－－信托理论的里程碑，已由中国经济出版社出版！ 著名经济学家孙飞及国内国际知名专家学者招收博士生 — 请推荐优秀人士！详见孙飞博士金融信托研究院 : http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100d0fn.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008f7a.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008wnh.html 美国万通投资银行控股集团提供直接投资、免费上市 ： http://www.worldcapitalmarket.com/ 著名金融信托专家孙飞博士接受人民网视频专访 : 中小企业融资机遇与挑战并存 http://tv.people.com.cn/GB/14644/6914323.html E-MAIL ： sunfei2008@126.com 中 国 企 业 海 外 发 展 中 心 主 任 国 际 财 务 策 划 标 准 联 盟 协 会 副 主 席 东 中 西 部 区 域 发 展 和 改 革 研 究 院 副 院 长 国 巨 资 本 国 际 控 股 集 团 总 裁 首席经济学家 孫飛 博士 （ 字彬桓 ） 中 国 国 际 资 本 有 限 公 司 执 行 董 事 美 国 万 通 投 资 银 行 控 股 集 团 执 行 董 事 美 国 格 林 证 券 有 限 公 司 首席经济学家 电话： 010-85911700 手机： 13701199269 E-MAIL ： sunfei2008@126.com 国巨资本国际控股集团： http://guojuvc.com 中国企业海外发展中心： http://www.ceodc.org/ 全国干部培训网： http://www.chinape.org/ 孙飞个人主页： http://house.focus.cn/~sunfei 孙飞 博士金融信托研究院： http://blog.sina.com.cn/m/sunfei 著名经济学家、投资银行家孙飞招收博士生 — 请推荐优秀人士！详见孙飞博士金融信托研究院： http://blog.sina.com.cn/m/sunfei 或发 EMAIL ： sunfei2008@126.com 咨询
