政策资金护航“维稳”行情可期
时间：2009年9月9日 作者：经济学家孙飞博士 分类: [ 地产圈 - 围城内外 ]
政策资金护航“维稳”行情可期 2009 年 09 月 07 日 07:05 来源： 金融投资报 “我的基本观点就是近期市场将是一个震荡行情，大盘将在 3000 点一带反复震荡。”国巨资本国际控股集团总裁、美国万通投资银行控股集团执行董事、首席经济学家孙飞博士在接受记者采访时首先表达了上述观点。他认为，目前政策环境仍较宽松，资金供求基本平衡，“维稳”被 管理 层重新提上“议事日程”。在这样的情况下，即使没有大的上涨行情，但小的上涨行情还是值得期待的。
政策环境仍较宽松
孙飞说，日前，管理层出台了有关稳定资本市场和货币政策的措施，它们将会对股市产生正面的影响。如上周五，国家 外汇 管理局发布了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定 ( 征求意见稿 ) 》，将单家 QFII 机构申请投资额度的上限由 8 亿 美元 增至 10 亿美元；满足保护 QFII 客户资产安全性和独立性的要求，允许 QFII 机构为自由资金和符合条件的客户资金及发起设立的开放式中国 基金 分别开立账户；允许 QFII 发起设立的开放式中国基金在投资本金锁定期结束后，将每月申购和赎回的轧差净额汇入或汇出。
“事实上， QFII 机构在中国的投资效果非常好，它们看好作为在资本市场上‘新兴加转型’的中国 A 股市场的投资机会。”孙飞认为，征求意见稿具有一箭双雕之效。
对于宽松的政策环境，孙飞告诉记者，目前市场投资信心比前期有所下降，其原因之一就是因为市场流动性的减少而引发市场对后市的担心。“不过，我个人认为这种担心有些过度了。”孙飞的理由是，虽然 8 月份的新增 信贷 量只有 3000 亿，但这是在今年上半年新增信贷量持续高增长基础上的回落，而事实上已经进入市场的流动性仍然不少。
对于日前市场传闻管理层会暂停 IPO 的消息，孙飞认为不可能，但有可能放缓步伐，一天同时上几只 新股 的现象可能会减少。“特别应该把握好大盘股的上市节奏和控制再融资步伐，不要让 中国平安（601318 ） 再融资方案引发的愤怒重演。”
资金供求基本平衡
孙飞就目前股市的资金面及其发展变化趋势进行了以下具体分析。他说，首先从资金的供应角度来考察，按照全年新增信贷量 17 ％的幅度计算，再减去今年以来已经投放部分，今年后几个月新增信贷投放可能还有 2 万亿的总额，而且近期加息和提高存款准备金率都是不现实的。
从新基金的发行情况和未来的预计募资效果看，基金“一对多”募集提速。 9 月 2 日，中银基金旗下第一只 专户理财 “一对多”产品———中银专户主题 1 号完成募集，成为国内第一只成功募集的“一对多”产品。种种迹象显示，基金业发行募集“一对多”产品的势头要比预想的来得快和猛，募集进程预料将比较顺利。而且，“一对多”产品类似于私募，单个购买起点为 100 万元，因此，可以为市场提供比较多的增量资金。
“由于中国政府将提高单家 QFII 机构申请投资额度的上限由 8 亿美元增至 10 亿美元。新的规定即将实施， QFII 也有望给市场增加部分资金。”孙飞说，还有社保基金、 保险 资金、私募和游资等各方市场参与主体的入市资金。当然，其入市条件是股市具有比较明显的“赚钱效应”。
孙飞同时分析了资金的需求现状和趋势。他说，主要视 IPO 和再融资情况而定，如果其放行过多，特别是类似中冶、北车集团这样的大盘股上市，市场资金面很难避免“捉襟见肘”的尴尬。统计 数据 显示，自今年 6 月份新股 IPO 发行以来，截至 8 月 28 日，先后共有 16 家公司完成了 A 股 IPO 并实现上市，首发股份数量合计为 135 亿股，首发募集资金合计约 708 亿元。 — 祝万事如意！ 著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作，著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐，金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版！ 著名金融信托专家、经济学家孙飞博士的《信托治理优化论》－－－信托理论的里程碑，已由中国经济出版社出版！ 著名经济学家孙飞及国内国际知名专家学者招收博士生 — 请推荐优秀人士！详见孙飞博士金融信托研究院 : http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100d0fn.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008f7a.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008wnh.html 美国万通投资银行控股集团提供直接投资、免费上市 ： http://www.worldcapitalmarket.com/ 著名金融信托专家孙飞博士接受人民网视频专访 : 中小企业融资机遇与挑战并存 http://tv.people.com.cn/GB/14644/6914323.html E-MAIL ： sunfei2008@126.com 中 国 企 业 海 外 发 展 中 心 主 任 国 际 财 务 策 划 标 准 联 盟 协 会 副 主 席 东 中 西 部 区 域 发 展 和 改 革 研 究 院 副 院 长 国 巨 资 本 国 际 控 股 集 团 总 裁 首席经济学家 孫飛 博士 （ 字彬桓 ） 中 国 国 际 资 本 有 限 公 司 执 行 董 事 美 国 万 通 投 资 银 行 控 股 集 团 执 行 董 事 美 国 格 林 证 券 有 限 公 司 首席经济学家 电话： 010-85911700 手机： 13701199269 E-MAIL ： sunfei2008@126.com 国巨资本国际控股集团： http://guojuvc.com 中国企业海外发展中心： http://www.ceodc.org/ 全国干部培训网： http://www.chinape.org/ 孙飞个人主页： http://house.focus.cn/~sunfei 孙飞博士金融信托研究院： http://blog.sina.com.cn/m/sunfei 著名经济学家、投资银行家孙飞招收博士生 — 请推荐优秀人士！详见孙飞博士金融信托研究院： http://blog.sina.com.cn/m/sunfei 或发 EMAIL ： sunfei2008@126.com 咨询
