REITs呼之欲出 控制风险仍为主导 2008年12月09日01:24 来源：          “创新融资方式,通过并购贷款、 房地产 信托投资 基金 (下称REITs)、股权投资 基金 和规范发展民间融资等多种形式,拓宽企业融资渠道。”这是上周召开的国务院常务会议研究确定的金融促进经济发展的政策措施之一。
　　这意味着国家已经将房地产信托投资基金的出台作为当前金融促进经济发展的政策措施。而此前就有消息称,设立房地产投资信托基金的方案已上报并获国务院批复,只待确立REITs实施细则便可正式出台。     受一系列不利因素影响,今年的房地产商日子过得有点捉襟见肘,而融资难就是其中一个非常突出的问题。国家的此次表态,无疑为它们在这个寒冷的“冬天”送上了一丝温暖。但分析人士指出,REITs的放行只能在一定层面上缓解开发商流动资金紧张的现状,在目前还是要以控制风险为主。

资本驾驭之王黄光裕：国美借壳上市路线“曲径共融” 2008年12月08日 10:32 来源:时代周报 作者: 谢青凝       从8月13日商务部条法司正司级巡视员郭京毅被“双规”，到11月17日黄光裕被拘，其间相隔仅3个月。而这三个月间发生的一切似乎环环相扣。
　　国美集团董事局主席黄光裕11月17日晚被北京警方带走调查至今已逾半月，依旧热度不减，成为各方关注焦点。

孙飞博士应邀出席2008中国房地产投资与发展论坛并发表演讲  
　　2008年的冬季，中国房地产业步入了一个前所未有的“寒冬”。楼市的这次寒冬将延续多长时间？房价究竟有没有见底？2009年的楼市形势会否有所改观？昨天的论坛上，一群由学者及开发商组成的“大腕”进行了一场“冬天里的头脑风暴”。  

房地产信托投资基金拨云见天沪深或分庭抗礼 2008年12月08日 08:02     来源：中国房地产报    记者 王晓伟       沉寂一时的房地产信托投资基金(REITs)终于渐行渐近。     12月3日，在国务院出台的“金融国九条”的政策措施中，房地产信托投资基金首次在国务院层面作为一种拓宽企业融资渠道的创新融资方式被提出。     本报采访多位参与REITs的相关人士，希望了解更多信息，但都以不方便为由谢绝采访。“此事已封口。”     意料之外，却在情理之中。     不过，据知情人士透露，REITs法规或将在明年两会期间讨论，而主管方也由原先的银监会改成证监会主管。     沪深或分庭抗礼     “现在是推出REITs最好的时机。”瑞思资本国际有限公司董事长王世渝说。     他认为，此次国务院的批准让REITs拿到了“准生证”，但在国内分业监管的模式下，新的方案究竟由哪个部委来主管呢？     天平一度向银监会倾斜。在今年3月份，银监会召集五家信托公司共同起草《信托公司房地产投资信托业务管理办法(草案)》征求意见稿。参与其中的五家信托公司分别是联华信托、中诚信托、北国投、衡平信托和中原信托。     不过这一由银监会主导的征求意见稿却最终无疾而终。种种迹象显示，国内要推行的是公募、上市、可流通的国际通行标准的REITs。这样，主导权正在从银监会向证监会身上转移。     按照国内金融业分业监管的原则，信托公司由银监会监管，这样一来作为信托基金的REITs只能在银行间流通。从香港的经验来看，香港是由证监会牵头出台相关政策。     随着主管权的易手，信托公司很有可能在REITs参与主体中出局。     另外，一位信托业内人士透露，目前，上交所和深交所都在积极推进REITs的发行。     “金融国九条”出台的前一天，深交所总经理宋丽萍曾表示，发展房地产投资信托基金产品的市场环境趋于成熟，深圳证券交易所现已上报REITs产品方案。     而早在2007年年初，上交所相关负责人就表示，有关房地产投资信托基金的交易机制安排，上交所所有工作都已经准备好，希望能够积极推动该产品在上交所进行交易。     另有消息称，天津泰达和中信证券，有望摘取在证监会牵头主导下的首只REITs桂冠。而来自天津滨海和上海浦东的部分物业可能实现打包上市，上市地点分别为深交所和上交所。     “在时间节点上，很有可能会在明年两会期间，由国务院牵头，联合各部委出台一个总体法规。”国巨创业投资集团总裁、中国国际资本有限公司首席经济学家孙飞说。     诸多问题仍待解 [...]

四款地产信贷理财产品风险突现 收益须观察 2008年12月08日 理财周报　　     11月21日至11月27日观察期内发行仅29款，创今年发行新低，但市场占比仍高达46%
　　信托贷款类理财产品，是今年稳健产品的主力。但当宏观政策转为积极财政政策和适度宽松的货币政策，以及连续降息的作用，信贷资产类理财产品的发行正在发生变化：尽管在理财产品总量中仍占有半壁江山，但发行量递减。

推出REITs可实现多方共赢 2008年12月5日 17:37 [世华财讯]国务院常务会议将房地产信托投资基金(REITs)作为创新融资方式之一，深交所也已上报REITs产品方案。业内人士认为，设立REITs将对各参与方实现多赢。目前，REITs的推出已万事俱备，只欠政策“东风”，预计REITs会在09年初开闸。 国务院12月3日常务会议指出，创新融资方式，通过并购贷款、房地产信托投资基金(REITs)、股权投资基金和规范发展民间融资等多种形式，拓宽企业融资渠道。对于REITs，据了解，深交所已以专项资产管理计划和房地产投资信托基金两种方式上报了REITs产品方案。天津财经大学亚洲商学院新金融前沿班2日的开班仪式上，天津市市委常委、副市长崔津渡也表示，天津市将开展商业物业信托投资基金(REITs)试点，组织盘整成熟商业物业，发行房地产信托投资基金。 中国企业海外发展中心主任、首席经济学家、国巨创业投资集团总裁孙飞向世华财讯表示，推出REITs是万事俱备，只欠政策“东风”。目前中国还需要一个具体的REITs管理条例或者办法的出台，但REITs的推出涉及包括证监会、银监会、税务局、外管局等多个部门，各部门之间在金融分业经营管理下形成的的一些职能问题尚有待进一步理顺，因此，具体的推出时间需要看各个部委推进的速度。预计REITs会在09年初开闸。 普益财富信托部研究员赵杨认为，REITs不仅对房地产业是利好，对分担银行业的风险将起到有效的作用。REITs不仅拓展了房地产业融资渠道，也在一定程度上缓解房地产业过于依赖银行贷款的融资模式。次贷危机给中国的一个警示就是，过于依赖银行信贷的单一融资体系会给银行业造成较大的潜在风险。 REITs不仅利好于银行和房地产业，孙飞进一步指出，设立REITs亦会对楼市、股市以及投资者等众多参与方实现多赢。一是，REITs可为房地产市场提供有效的新直接融资渠道，开发商可溢价套现；二是，REITs风险较低、收益稳定的特点能够使持有人获得稳定收益；三是，由于REITs持有人能得到稳定收益，抛售较少，因此REITs也能起到稳定股市作用；四是，信托公司可以从中得到REITs的受托费用；五是，物业公司可以增加物业管理费用；六是，REITs管理公司可收取基金管理费；七是，有利于政府增加税收、扩大就业等社会问题的解决。 (殷燕敏 )   —————————————————————————- 国九条拓宽企业融资渠道   http://www.jrj.com     2008年12月05日 21:39     中国产经新闻报
　　本报记者 栾璐报道

孙飞：REITS市场启动在即 房企融资有望多元化 2008年12月03日 和讯财经   　　国务院总理温家宝在12月3日主持召开的国务院常务会议上,研究部署了当前金融促进经济发展的政策措施。其中政策包括:创新融资方式,通过并购贷款、房地产信托投资基金、股权投资基金和规范发展民间融资等多种形式,拓宽企业融资渠道。意在通过加大金融对经济发展的支持力度来应对国际金融危机,保持我国经济平稳较快发展。   　　REITS细则或很快出台   　　中国企业海外发展中心主任、首席经济学家，国巨创业投资集团总裁孙飞认为,从此次国务院推行的金融措施来看,加快建设多元化、资本化、国际化的金融体系是主要目的。孙飞表示,房地产信托投资基金是未来房地产直接融资的主要渠道,它属于一种公募方式,融资能力强,对于保持房地产业的可持续发展和股市都有好处。“这样的指令性政策一旦部署,估计REITS管理办法明年年初很快就会出台”孙飞认为,现在万事俱备只欠政策“东风”。
　　多元化金融体系有助于稳定市场

国内首例航运船舶融资借信托产品"乘风破浪" 2008年12月03日 09:34     来源：国际金融报     潘洁     安信信托日前在全国首发投资于船舶领域的贷款信托产品——“远程1号—船舶抵押贷款集合资金信托计划”，这是信托公司首次进入国内船舶融资市场推出的金融产品。     抵押船舶估值是否合理     从该产品的名称可以看出，此次信托贷款是有抵押物的。据悉，用于抵押的船舶为借款人浙江德勤集团有限公司新购置的4艘沿海干散货船，经评估价值为3.1288亿元，信托贷款抵押率不超过54.33%。     “安信信托在船舶领域开发产品，是一个很好的尝试。产品开发期对船舶进行估价、考察，在融资方违约的情况下对船舶进行处理，都会考验公司在此领域的运作能力。”普益财富分析师赵杨向记者表示，“船舶面临着折旧、坏损等潜在风险，该产品抵押物的抵押率稍高。此外，船舶价值评估专业性强，因此估值是否合理值得关注。”     逾期每天罚息150万     记者获悉，借款人德勤集团总部位于浙江舟山，经营范围包括国内外海洋运输、船舶制造、船舶代理、船舶修造等。在这次金融危机中，航运业和造船业都受到了较大冲击，融资方面也遭遇瓶颈，尤其是干散货船所受冲击更大。该公司将新购置的散货船作为抵押物，转道信托业，获得公司日常运营急需的流动资金，虽是形势所迫的无奈之举，却不失为一个有益的尝试。     不过，记者注意到，该产品的投资期限设置为两年(＋1年)。若借款人到期正常偿还信托贷款，则信托计划自成立之日起两年结束。若借款人到期无法清偿全部信托贷款本息，则在附加期“＋1年”内，受托人将通过处置4艘抵押的船舶，收回信托贷款未获清偿的本金、利息和逾期罚息，罚息为每天1%。     该信托计划规模在1.5亿-1.7亿元。按其下限1.5亿元的规模计算，如果到期借款人不能还本付息，每天需要支付150万元的罚息。     造船业列入“高危业”     上海昕潮船舶有限公司谌先生向记者表示，船舶公司的资金压力向来是个大问题。“建造一艘4250标箱的集装箱船，就需要3亿美元左右。”     受国际金融危机的影响，船企受累于高额债务而难以再次举债。据一些船企反映，银行等金融机构对船舶融资过程中的运行、市场和债务风险难以拿捏，因此，它们加大力度规范船舶融资业务，并提高了贷款利率，严防死控。     中国船舶工业协会副处长谭乃芬在2008年(第六届)中国钢铁产业链发展与投资峰会上表示，金融危机让主要从事船舶融资信贷的金融机构纷纷增强了对船舶信贷融资的风险意识，部分银行已将造船业列入高风险行业。     “航运船舶的融资及贷款回报向来没法和其他行业融资相比，一直处于弱势地位。这几年散货船占据了市场主导，一些船企只得顺应潮流，手头的订单多为散货船，一些大型船舶订单少之又少，中小型船舶订单偏多，不利于抵抗风险。”谌先生说。     数据显示，截至今年9月底，我国手持船舶订单21083.6万载重吨，其中散货船的比例高达64.1%，而油船和集装箱船的比例分别只有24%和7.5%。 [...]

著名经济学家孙飞和知名财经作家赵文锴联合创作《金融风暴启示录》出版 风暴离我们并不遥远 金融飓风如今已成为世界人民的头等大事。美国次贷危机为何会演化成席卷全球的金融危机？是什么让曾经风光无限、叱咤世界的五大投行如此不堪一击？到底是谁搅乱了世界经济？实体经济是否也会哀鸿遍野？这场金融危机会对中国造成怎样的影响？美国乃至世界的经济又将何去何从？ 由著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作，著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐，金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版并于 2008年12月正式发行。 这是第一部以金融风暴命名，全面揭示本次金融风暴起因、真相及其对全球经济影响的书，但它却是写给大众的。 对于绝大多数人而言，金融问题一直披着神秘的面纱。金融市场本就错综复杂，再加上风云变幻，一切往往显得扑朔迷离，目前席卷全球的金融风暴更是如此。 许多中国人对于这场全球金融危机的体会，肯定没有美国人和欧洲人那么铭心刻骨，但国人千万不要因此而忽视它的危害和破坏力。必须明确，中国虽然不会发生金融危机，但这绝不代表我们就可以置身事外、独善其身，其实风暴的影响在中国已初现端倪，风暴离我们并不遥远，而且会越来越近。 在全球经济一体化的今天，任何一场经济风波，都会在很短的时间内传遍整个地球村。作为经济核心的现代金融，更是将此表现得淋漓尽致。在 21世纪的第一场金融危机面前，世界都受到影响，中国也概莫例外： ——受金融风暴冲击，美国消费下降，进而影响中国出口；中国金融机构遭受直接损失，国内金融市场的信心受到损害；我国的外汇储备、金融机构以及企业在美国的投资主要是投向债券，随着金融危机的爆发，其债券及其他投资品的价值迅速下滑，面临重大市场风险…… ——对于中国百姓，金融危机同样也会产生影响。与百姓生活息息相关的股市、房市乃至实体经济部门，都将受到此次危机的深远影响；各类理财产品、股票、石油、黄金、期货等市场的变化将会加剧，百姓的投资理财将面临更多的风险…… [...]

证监会探路新股发行   2008-11-27 08:26   中国产经新闻报 记者 栾璐
　　新股发行销声匿迹整整两个月之后，年内资本市场IPO还能否重新开闸成为券商和拟上市企业最关心的话题。 

最先信号可能来自广东 机构抢运粮草进驻电力股    http://www.jrj.com     2008年11月26日 07:10     南方都市报      电力行业今年以来遭遇“重创”，三季报显示54家上市公司22家出现亏损，41家净利润同比下降。经济景气度下滑，三季度我国用电量出现负增长。不过随着4万亿投资对电力板块的刺激，以及电价上调、煤价回落等因素，研究机构认为明年电力行业有望盈利，而未来电力需求反弹的信号可能最先来自广东等沿海地区。   　　电力板块近期最抗跌
　　今年电煤价格不断上涨，电力行业的亏损面逐渐扩大，三季度可谓是电力企业最困难的时期。数据显示，今年1-9月份国内五大发电企业合计亏损214亿元，与去年同期盈利244.7亿元相比，利润减少458.7亿元。华能国际（600011行情,爱股,主力动向）的遭遇最具代表性。公司第三季度大幅亏损21.6亿元，合计每股盈利-0.179元，同比下滑238％.由于业绩下滑，几乎所有电力企业都在三季报公布前后遭遇机构集中抛售。

融资冷风又起 股市能否承受资金“失血”之痛 http://www.sina.com.cn    2008年11月24日 07:10    金融投资报
　　“四万亿”刚暖身融资冷风又起

房地产投资信托基金推出在即 部委会签完毕 2008年11月21日23:05
　　 来源：     本报记者近日证实,房地产投资信托 基金 （下称REITs）的意见稿已经在央行、证监会及住房和城乡建设部等各大部委会签完毕,推出箭在弦上。知情人士向记者透露,REITs的相关细则也已在紧锣密鼓地制定当中,“进度快的话,年内可面世。”