接陆资 台湾准备好了吗 2009年08月05日 03:30人民网-国际金融报 8月4日来自我国台湾地区的消息显示，高力国际发表的第二季度亚太区办公室租金报告显示，台北在26个接受调查的城市中排名第15，低于香港(第二名)、上海(第十名)和北京(第12名)。但是一旦陆资企业入岛，将会刺激办公室租赁市场需求增长。 高力国际发表的报告预计，台北市今年第二季度办公室租金由上一季度的每平方米2466元新台币，微幅下滑到每平方米2353元新台币。由于新楼盘交付，办公室空置率由第一季度的6.91%，上升到第二季度的11.17%。短期来看，目前的经济状况仍对办公室需求构成威胁，但长远来看，陆资企业将会刺激办公室租赁市场需求增长。 陆资企业的助推力有多大？台湾的相关产业有没有做好应对的准备？ 500强都有兴趣 高力国际总经理刘学龙近日公开表示，“只要政策一开放，中国大陆前500大企业都有兴趣来台买房地产。”中房集团总裁孟晓苏也公开表示，若进一步开放陆资赴台“自由行”，中房集团也会马上来台湾投资。 陆资赴台投资已经有实质性进展。7月29日，福建新大陆电脑股份有限公司(以下简称“新大陆”)收购台湾帝普科技公司股权申请，已通过商务部核准，获得了商务部颁发的《企业境外投资证书》。新大陆成为大陆首家经被正式核准的赴台投资企业。 中国社科院台湾研究所专家朱磊评论：“这是‘陆资赴台’一个标志性的进程。这意味着两岸正式开启双向投资的新阶段。” 国巨资本国际控股集团总裁、美国万通投资银行控股集团执行董事、中国国际资本有限公司执行董事、首席经济学家孙飞认为，“大陆企业登陆台湾必将推动商用写字楼的租金价格。目前岛内的经济形势还不明朗。而大陆的经济已经开始明显恢复。虽然欧美经济也逐步复苏，但欧美企业不会成为陆资企业投资台湾的竞争对手。” 简化字、银联卡很重要 当下业界有观点将陆资赴台形容为“雷声大、雨点小”。刘学龙认为，陆资企业目前多停留在“初步的市场评估阶段”，付诸实际行动的企业还很少。原因何在？尽管陆资投资的前景看好，但是岛内商用办公楼的“软环境”却有可能成为发展的障碍。 孙飞解读认为，目前两岸之间的经济交流还尚存一些政策、法律限制。两岸都需要有适应的过程。“商业地产软环境改善需要时间，相关产业的相互适应和认同的过程，更加重要。” 具体而言，多数赴台考察的陆资企业都认为，“缺乏大陆企业习惯的简体字环境；物业管理不够专业；楼宇中没有两岸重要的财经播放系统；通行世界各地的银联卡，在台湾却是寸步难行。” 业界有观点认为：岛内的商务办公楼要想吸引陆资企业，要满足以下相关条件：地处产业群聚集地；外观建筑风格有特色；有国际及两岸知名地标性A级办公大楼；可先承租100平方米的空间，等稳定后可扩充承租的大楼；每层楼准备空调吸烟室；一楼大厅一定要气派明亮。 著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作，著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐，金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版！ 著名金融信托专家、经济学家孙飞博士的《信托治理优化论》－－－信托理论的里程碑，已由中国经济出版社出版！ 著名经济学家孙飞及国内国际知名专家学者招收博士生–请推荐优秀人士！详见孙飞博士金融信托研究院: http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100d0fn.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008f7a.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008wnh.html 美国万通投资银行控股集团提供直接投资、免费上市： http://www.worldcapitalmarket.com/ 著名金融信托专家孙飞博士接受人民网视频专访: 中小企业融资机遇与挑战并存 http://tv.people.com.cn/GB/14644/6914323.html E-MAIL： sunfei2008@126.com 中   国   企   业   海   外   发  展  中  心    主        任 国  [...]

重组步伐加快信托公司竞相嫁入“豪门” 2009年08月04日 09:07:09 中财网  国.际.金.融.报
　　昨日，有消息称，江西江南信托重组方案已获得银监会批准，一旦重组成功，收购方中航工业将持有重新登记后的江南信托51%的股份。此外，信达资产管理公司收购金谷信托、中国华电集团公司重组佛山国际信托等事宜也接近尾声。2009年上半年，信托公司重组步伐越来越快，已嫁入"豪门"的谋划着未来的业务发展，还有的在努力筹备进行重组，可谓声势浩大。 　　走专业化发展之路 　　据了解，金谷信托超过50%的股权已转让给信达投资有限公司，信达投资的母公司信达资产对金谷信托的控股收购进行到最后审批阶段。其实，信达资产对金谷信托的重组已经长达3年，并早已着手进行金谷信托的财务重组和收购工作。而佛山国际信托重组事宜也已接近尾声。据悉，佛山国际信托有限公司各重组股东中国华电集团公司、中国华电集团财务有限公司及外方股东三方已签订了《合资合同》。而金谷信托和佛山国际信托都已经向银监会申请重新登记，可能很快就能拿到新牌照。 　　西南财经大学信托与理财研究所研究员张琼表示，多年来，信托公司总在打着"游击战"，业内人士对其发展模式"仁者见仁"。自信托新政实施以来，一大批信托公司先后重组，但仍是治标不治本。 　　"信托公司的业务，似乎总是围绕着市场不断切换，围绕着政策不断改变，'疯狂'地来，'疯狂'地走。看不到一个主打的、清晰的长线产品。"中铁信托理财中心研究员林枫说。 　　林枫表示，信托公司走"专业化"路径，一直是监管部门最想看到的。引进新的、有实力的股东无疑为信托公司向"专业化"方向发展提供了一个机会。"但在信托公司的重组大浪过去后，却很难看到信托公司丝毫'专业化'的迹象。可能是市场、政策环境所致，也可能是信托公司自身的原因，或者是信托公司新股东的原因。" 　　背靠大树好乘凉 　　今年上半年，信托公司仍然在努力地寻求战略投资者。2009年3月3日，建设银行入股兴泰信托，持有增资后兴泰信托67%的股权。3月26日，华能资本收购了黔隆信托。此外，外资机构纷纷参股国内信托公司，如：摩根士丹利参股杭州工商信托、巴克莱银行参股新华信托、苏格兰银行参股苏州信托、澳洲国民银行参股联华信托等；国内银行、保险等金融机构也积极与信托公司联姻：华融资产管理公司控股华融国际信托、交通银行入股湖北国投、招商银行收购西藏信托、人保入主中诚信托等；此外，国家开发投资公司与国投信托、国家电网与英大信托、中国中铁与中铁信托等均有合作。 　　张琼表示，信托公司虽然找到了能依靠的"大树"，但还需要付出努力、需要时间磨合。"一方面，信托公司股份、高层人员的变动，必然会带来公司内部的不稳定，甚至是人才的流失；而新进入信托公司的高层人员，如何确定信托业务方向，也关系到公司的发展和业绩问题。" 　　不过，可以肯定的是，内、外资金融机构蜂拥进入信托业，将会对中国信托行业整合起到推动作用。"将来，信托公司要么以一个大金融公司下属部门或子公司身份出现，要么自己实力强到一定阶段后，成为金融控股公司；要么信托、银行平起平坐，或出现信托业务为主营业务的银行。"国巨资本国际控股集团总裁、美国万通投资银行控股集团执行董事、中国国际资本有限公司执行董事、首席经济学家孙飞表示。 　　他表示，信托公司有着连接资本、产业等多功能的本事，"通过信托公司发行股权投资信托计划，可以帮助地方政府或企业融资。通过设立房地产信托投资基金，可以解决地方政府廉租房建设资金不足问题。通过设立公益信托，可以推动我国公益事业建设。" □记者 .潘.洁　 .国.际.金.融.报   — 祝万事如意！ 著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作，著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐，金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版！ 著名金融信托专家、经济学家孙飞博士的《信托治理优化论》－－－信托理论的里程碑，已由中国经济出版社出版！ 著名经济学家孙飞及国内国际知名专家学者招收博士生–请推荐优秀人士！详见孙飞博士金融信托研究院: http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100d0fn.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008f7a.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008wnh.html 美国万通投资银行控股集团提供直接投资、免费上市： http://www.worldcapitalmarket.com/ 著名金融信托专家孙飞博士接受人民网视频专访: 中小企业融资机遇与挑战并存 [...]

登陆创业板需要哪些“行头” 2009年08月03日 07:34:27 中财网  中.国.产.经.新.闻.报 创业板偏好"两高"、"六新"企业 　　创业板近在咫尺。证监会从7月26日起，正式开始受理创业板的上市申请，据统计，首日就有38家保荐机构推荐的108家企业递交上市申请。 　　从递交申请那一刻起，这108家企业就在焦急地默默等待。从1999年到2009年，从酝酿、探索到开闸，创业板一直积聚着众多成长型企业的期待。当创业板终于破茧而出时，这些企业又怎能按捺住"抢个头彩"的迫切心情。 　　按照证监会行政许可流程以及创业板发行审核的相关规定，接收申请材料仅是创业板受理企业申请的第一个环节。有关部门将在5个工作日之内进行形式审查，根据递交材料的情况，做出受理、不受理、或者要求补正等决定。 　　哪些企业将成为最早一批通过审批、成功登陆创业板的企业，不仅是企业迫切希望得到的答案，也是社会各方面所关注的。因为这些企业很可能成为未来申请创业板的中小企业的"样本"。 　　据有关媒体报道，共有16家企业成功入围创业板首批申请名单。据山东省发改委介绍，该省3家企业–特瑞德电器、塞轮轮胎、同大海岛在申报首日递交了创业板申请。天津两家企业–天津三英焊业股份有限公司和天津红日药业股份有限公司也递交了发行申请。 　　记者致电多家入围企业，希望能向这些企业"取经"。山东同大海岛新材料有限公司的董秘对记者表示，刚刚提交了申请材料，还有很长的过程要走，申请的准备工作尚不便透露。然后，以正在开会为由结束了与记者的电话交谈。 　　随后，记者又致电山东塞轮轮胎，不过，工作人员以负责人不在为由，拒绝了记者的采访。记者又联系天津红日药业股份有限公司，但截至记者截稿时，尚未获得该公司董事长办公室工作人员的回复。或许是因为创业板是一个蕴涵希望又完全陌生的市场，或许企业对创业板给予了太多的期待，记者发现正申请创业板的企业都不约而同地选择了低调。 　　国巨资本国际控股集团总裁、美国万通投资银行控股集团执行董事、首席经济学家孙飞博士在接受记者采访时表示："入围的企业有的是高科技产业，有的是节能环保型企业，符合国家产业政策的要求。根据创业板IPO暂行办法来看，中国创业板市场关注的是企业的创新性和成长性定位。" 　　市场普遍认为，创业板应突出市场定位和板块特色，多吸纳新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等领域的企业及其他领域成长性特别突出的企业，以及在技术、业务模式上创新性比较强、行业排名靠前和市场占有率较高的企业上市。 　　欧德巴斯国际执行总裁徐柱在接受记者采访时表示，中小企业如果希望登陆创业板，最重要的应该是夯实自己的基础，依靠原始积累把自己发展壮大起来。现在的创业板门槛还是比较高的，如果不首先练好内功，连生存都不能保证，如何体现成长性。 　　"创业板作为一个新生市场，孕育着巨大的发展空间，它与生俱来就有别于主板市场，在积极推动创业板的同时，应该从法律角度，关注中小企业上市过程中法律程序的可操作性和法律风险的可控性。"北京市振邦律师事务所律师乔焕然在接受记者采访时提醒道。 　　"同时，我们还要明晰创业板所青睐的企业的特点在于'两高六新'，即所谓'高科技、高成长性、新经济、新服务、新农业、新能源、新材料、新商业模式'的企业。这样，在研读法律并评估自身企业特点后，再认真考虑如何进一步推进，其成功性就大为增强了。"乔焕然解释道。 　　孙飞提示道，企业的成长性是一个着眼未来的概念，是一个比较难量化的条件。不过，记者了解到，深交所在对创业板估值要领中提出，对创业企业成长性的判断，可以主要从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面进行衡量。 　　创业板市场，一个能够创造奇迹的地方，众多中小企业在拭目以待，静候答案揭晓的一刻。 □ 记者.魏.珍.妮　 . — 祝万事如意！ 著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作，著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐，金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版！ 著名金融信托专家、经济学家孙飞博士的《信托治理优化论》－－－信托理论的里程碑，已由中国经济出版社出版！ 著名经济学家孙飞及国内国际知名专家学者招收博士生–请推荐优秀人士！详见孙飞博士金融信托研究院: http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100d0fn.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008f7a.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008wnh.html 美国万通投资银行控股集团提供直接投资、免费上市：http://www.worldcapitalmarket.com/ 著名金融信托专家孙飞博士接受人民网视频专访: 中小企业融资机遇与挑战并存 http://tv.people.com.cn/GB/14644/6914323.html E-MAIL：sunfei2008@126.com 中   国   企   业   海   外   发  展  中  心    主        任 国  际  财  [...]

三季度中国经济四大悬疑 2009年07月31日00:00  来源：人民网-《国际金融报》  记者 孙维晨         第二季度GDP增长7.9%的乐观效应在慢慢消退。公众视线则逐步聚集到第三季度的经济热点领域中。股市还有多少投资机会？楼市是否还将持续膨胀？巨量信贷能否继续维持？通胀真的会步步逼近？  
　　股市：4000点有无希望？

增持美债：无奈的明智之选？    2009年07月28日07:32  来源：人民网-《国际金融报》 记者 李画       中美双方昨日在华盛顿举行2009年首轮战略与经济对话。中国目前大约持有超8000亿美元的美国国债，如何保障在美投资的安全成为最受关注话题之一 　　美债缘何仍受青睐？ 　　今年４月份，我国首度减持４４亿美元美国国债。但减持势头没有持续，5月份３８０亿美元的单月增持幅度创下金融危机爆发以来的高点，至此我国持有美国国债总额达到８０１５亿美元。 　　以美元计价的资产在我国外汇储备中占比八成。国巨资本国际控股集团总裁、美国万通投资银行控股集团执行董事、首席经济学家孙飞博士认为，购买各种外币资产，美国国债相比其他货币，还算一个不错的投资选择，因为从本金损失来讲，美国国债享有国家信用，相对安全。 　　复旦大学美国经济研究中心教授宋国友对记者强调，一定要摒弃完全以经济收益来评价购买美国国债的行为，应从更宽的角度来衡量，比如对美国希望中国帮忙的回应以及中美战略关系等。即使仅从投资效益的角度出发，到目前为止，中国外汇储备也很难找到一个妥帖的、百分之百盈利的投资渠道。在他看来，中投投资黑石的风险要远远高于购买美国国债的风险。 　　外汇专家陈炳才也认为，已经形成并不断增长的高额外汇储备，无论投资于何种资产，其价值都处在不断变动的风险当中。而我国作为国际市场上的大买家，一旦重仓介入某种资产或大宗商品，自然会大幅拉高这种资产的价格，反而会带来不必要的储备损失。在这种情况下，外储的流向必然倾向于相对安全性、流动性更高的美国国债。 　　如何确保投资安全？ 　　既然美国国债仍然是我国外汇储备的重要选择之一，那么如何确保投资安全便被置于首要位置。 　　专家指出，作出具体保值规定是本次中美战略与经济对话最值得期待的内容。“美国国内关于出台第二个经济刺激计划的呼声颇为高涨。外界由此担忧美元将继续贬值，因为一旦出台‘第二计划’，美国政府的资金来源不外乎是增发国债或增加货币投放。美国作为一个金融大国，有义务保持美元汇率的稳定。”摩根大通董事总经理兼中国市场主席李晶表示。 　　2007年诺贝尔经济学奖得主迈尔森认为，中国政府和民间可以向美国政策制定者施加一些影响，要求美方制定一些对策，比方说可以说服美国国会通过一些加税法案。不过，宋国友却认为，征收消费税的做法不可能得到国会通过，使用其他手段来贴补美债的损失风险更为恰当。 　　有专家提出，如果继续购买美国国债，中国可以跟美国谈判获得一些抵押物，或者直接进行大公司股权交换。另外还可以建立一个类似于董事会的机构，美国在使用国债或者美联储新印钞票的时候，定期向中国作一些汇报或者通报，得到中国的部分允许，这些都是可行的办法。 　　如果美国不能保证我国投资的安全，那么美国需要在其他方面作出让步。比如美国要承认中国市场经济的地位，对中国开放高科技出口，对中国的公民开放旅游市场，对中国的银行业、金融业开放金融市场等。 　　不买美债买什么？ 　　“美国刺激经济方案、向市场注入流动性，大量货币投放造成通胀的风险。对于国外机构或政府来说，美国兜售美债无疑是为了转嫁美元贬值的风险。”孙飞说。中国目前用外汇储备购买的美元资产，未来潜在的巨大损失风险越来越大，这已经是众所周知的事实。所以，中国的外汇储备投资不能完全集中在美元资产上面，尽量使外汇储备资产投资多元化。 　　“外汇储备亟待结构性调整。我建议，趁金融危机见底的时候，大量低价购买新能源、不动产业以及大型企业股权。未来升值能够抵消和填补通胀和美元贬值带来的损失，美国国债也要买，外储组合配置需要优化。”孙飞说。不过，宋国友却认为，有钱未必能买到技术和资源等受政治因素限制的产品。在不久的将来，可能有新能源代替石油的使用，国际油价的走势也不太确定，因此，购买资源型产品或者技术方面的风险也不得不考虑。 　　国务院总理温家宝近日对中国驻外使节表示，加快实施“走出去”战略，把外汇储备运用与企业“走出去”结合起来。这被认为是官方首次宣示直接支持企业购买海外资产政策。另外，近日中投在沉寂一段时间后，开始在国际酒业、矿产、基金信托方面表现活跃，大型油企也加快了海外并购扩张步伐。 　　美债台高筑酿风险？ 　　根据7月最新数据，美国国债已达11万亿美元，约占美国GDP总量3/4。美国国债总量在布什政府期间从4万亿美元陡增到近10万亿美元，增长迅猛，奥巴马上台后提出各种经济纾困方案，使得债台更加高筑。目前，国债还在以一年一万亿美元的速度增长。 　　“美国国债发行量非常大，远远超过了国际警戒线，比较危险。中国国债余额在GDP的占比一直控制在20%以内。”孙飞说：“美元作为国际货币，除了印钞机外，扮演的角色还有提款机，通过发债将其他国家的财富用在美国国内，为美国消费者和经济服务。” 　　“从对GDP的占比来看，美国国债相当大。”宋国友认为，这将削减其他国家继续购买美国国债的信心，担忧美国是否有足够多的国民经济总值和经济总量来偿还债务？如果有，又将以一种什么方式来偿还？是美元贬值还是联邦赤字？而这些措施，对美国经济会不会造成更不好的负面影响？这些问题都需要作出回答。     《国际金融报》 (2009-07-28 第03版) — 祝万事如意！ 著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作，著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐，金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版！ 著名金融信托专家、经济学家孙飞博士的《信托治理优化论》－－－信托理论的里程碑，已由中国经济出版社出版！ 著名经济学家孙飞及国内国际知名专家学者招收博士生–请推荐优秀人士！详见孙飞博士金融信托研究院: http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100d0fn.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008f7a.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008wnh.html 美国万通投资银行控股集团提供直接投资、免费上市： http://www.worldcapitalmarket.com/ [...]

决策层紧密监控土地市场 专家称房地产调控已事在必行 2009年07月27日 01:30人民网-国际金融报 房价过高了，这是公认的事实。但在追究房价过高原因时，却没有一个明确的“凶手”。目前的“嫌疑犯”是土地价格。7月24日，中国国土资源部发布调查结果却证明，土地似乎比“窦娥”还冤。但当下各地地王频繁“加冕”，风光无限的“土地爷”哪有半点窦娥的冤屈样儿？不管怎样，决策层最近正拟采取一些措施布控高温土地市场。 “23.2%”证明土地“清白”？ 在本次国土资源部所选取的620个案例中，销售房价最高为45000元/平方米，最低为1130元/平方米；地价占房价最低比例为5.3%，最高为58.6%。在所有样本中，地价占房价比例平均为23.2%，356个项目比例在15%-30%之间。其中，比例在30%以下的约占总数的78%。 中国人民大学土地规划研究中心主任、公共管理学院副院长严金明表示：“房价并不由地价决定，而是由供需来决定。当供应和需求达到一个平衡点的时候就是现在的房价。” 其实，“23.2%”的结果早在今年6月底就出现在国土资源部副部长鹿心社的通报中。这是国土部首次正面回应“地价推高房价”的争论。不过这个结果依然没有逃过一些开发商的“口诛笔伐”。 其相关代表人物便是华远集团董事长任志强。几天前，他撰文批评一些政府机构“想将房价升高的责任推给开发商”。任志强以大段落的反问质疑说：“总不能卖土地的只管土地的卖出时的价格，而不管因土地卖出时的各种税费及限定条件引发的土地价格变化吧。开发商卖房子时，计算房价时，总不能不计这些成本吧。那这些因取得土地而产生的费用难道不是地价中的组成吗？”这样的言论背后是开发商抱怨政府征收税费而增加的大量成本。 国巨资本国际控股集团总裁、美国万通投资银行控股集团执行董事、首席经济学家孙飞博士认为，国土资源部的调查结果是客观的，但是要根据城市分布进行区别对待。有些楼盘的土地成本本身就很高，所以存在暴利的可能性较低。但是有些楼盘拿地成本很低，但是成品房价格却居高不下。“这就是暴利。”孙飞认为，较低的土地价格卖出较高的房价一定会起到带动效应，使得周边楼市价格自动上涨。“地王就是地价推高房价的佐证之一。” 决策层紧密监控土地市场 “地王”的战事似乎已经没有上月那么剧烈。但是有媒体披露称，在经过几次激烈的硝烟之后，决策层拟对土地市场进行密切掌控，以防止市场风险发生。 有消息认为，决策层正在考虑，普通商品住房用地的出让是否可以完全采用招标的方式进行，而不是单纯遵循土地拍卖价高者得的规则。而面对众多的“地王”，国土资源部拟对各路“地王”从土地供应到项目竣工的各个开发环节进行全程监控，尽力防范高价地王可能带来的市场风险。引来国土部介入的导火索在广州。 2007年是广州土地市场的狂野之年。期间，共出让住宅用地50幅。然而截至目前，未销售或未动工的地块还有24个，总面积高达121.4万平方米，占当年广州住宅用地出让总量的41.3%，接近于去年全年广州住宅用地供应总量。其中，在拍卖会上诞生的8块地王，离开拍卖席后就再未办理付款手续。广州市国土局将这样的土地交易信息冠以“虚假”之名。广州市国土房管局副局长黄文波表示：“如果实行全程监控，将主要是针对土地出让合同的执行情况。” 中国土地勘测规划院副总工程师邹晓云在接受媒体采访时也透露，一些“地王”被开发商高价拿走之后，就处于闲置状态，并没有投入开发。 对于未来是否还将频繁出现“地王”，孙飞对房地产市场表示担忧。他认为，尽管已有迹象表明，国家短期内对房地产政策不会有大的政策调整。但是从二套房贷等政策可以看出，国家正在有意识规范市场。但是从大的宏观环境分析，CPI的统计中并未吸纳房价元素。“我认为，应该针对房地产行业进行针对性调控了。因为房价已经进入通胀阶段。” 国际金融报  记者孙维晨   祝万事如意！ 著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作，著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐，金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版！ 著名金融信托专家、经济学家孙飞博士的《信托治理优化论》－－－信托理论的里程碑，已由中国经济出版社出版！ 著名经济学家孙飞及国内国际知名专家学者招收博士生–请推荐优秀人士！详见孙飞博士金融信托研究院: http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100d0fn.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008f7a.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008wnh.html 美国万通投资银行控股集团提供直接投资、免费上市： http://www.worldcapitalmarket.com/ 著名金融信托专家孙飞博士接受人民网视频专访: 中小企业融资机遇与挑战并存 http://tv.people.com.cn/GB/14644/6914323.html E-MAIL： sunfei2008@126.com 中   国   企   业   海   外   发  展  中  [...]

楼市猜想之：泡沫向上 楼市向下 www.soufun.com   房地产门户- 搜房网  2009 年07 月25 日 12:36 来源：华夏时报   [...]

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“保八三热”背后话隐忧 2009 年 07 月 23 日 05:07 来源： 国际金融报   记者 孙维晨
　　中国经济中考结束。各项 数据 远超预测，“保八”已无悬念。如此优秀的答卷，得益于“股市热”、“楼市热”、“ 信贷 热”。在维稳的名义下，如今股市繁荣、楼市疯狂、信贷飙升，问题是，“保八”之后呢？如此回暖会带来什么样的隐患？当企业为手中的新增 贷款 而欢呼，股民因股市的攀升而雀跃， [...]

企业的单项选择: 中国股票市场信息披露亟待构建信托责任 《中外管理》2009年7月 国巨资本国际控股集团总裁、美国万通投资银行控股集团执行董事、首席经济学家  孙飞博士 杭萧钢构案的信息披露事件引发股票市场的轩然大波，值得我们对中国股票市场信息披露制度进行科学发展观视角下的深度反思。股票市场信息披露亟待构建信托责任，上市公司信息披露工作亟待完善，所有上市公司应当从中吸取教训，健全和完善信息披露制度和工作，切实规范地履行信息披露义务，避免错误重现。 依据《上市公司信息披露管理办法》第三十条规定，发生可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件，投资者尚未得知时，上市公司应当立即披露，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的影响。从法律层面讲，从杭萧钢构事件到上市公司高管参加各种会议上的信口开河，再到今天宏源证券对李克军事件的信披处理再一次揭示了中国上市公司对信息披露制度的执行乏力的现象。作为信用为本的股票市场，必须要法制化，做到有法可依、违法必究、执法必严，逐步实现法治方式。 信息披露制度反思 信息披露制度，也称公示制度、公开披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，它主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。上市公司信息披露制度是股票市场发展到一定阶段，相互联系、相互作用的股票市场特性与上市公司特性在证券法律制度上的反映。世界各国证券立法莫不将上市公司的各种信息披露作为法律法规的重要内容。 上市公司信息披露具有强制性。有关市场主体在一定的条件下披露信息是一项法定义务，披露者没有丝毫变更的余地。这些信息不是上市公司与投资者协商的结果，而是法律在徇各方得奖的基础上，从切实保护投资者权益的基础上所作的强制性规定。并且，它必须对其中的所有信息的其实性、准确性和完整性承担责任。 上市公司信息披露制度权利义务的单向性，即信息披露人只承担信息披露的义务和责任，投资者只享有获得信息的权利。上市公司只承担披露义务，而不得要求对价。而无论是现实投资者或是潜在投资者均可依法要求有关披露主体提供必须披露的信息材料。 中国股票市场的信息披露缺陷：权责不清、力度不足、执法不力 （1）、监管职能层次不清，责权不明，有权无责，监管者随意性大，规范性差，没有一套严密有效的措施来确保其屐行职能，容易形成暗箱操作，滋生腐败。 （2）、执法不力，执法的深度和广度不足，执法依据牵强，处罚决定主要靠行政手段，简单的法规引用，缺乏深度的理论分析，判词说服力不强；其次是执法方式不当，不能作到事先预警，把违规违法行为消灭在萌芽状态。 全面、科学、有效完善信息披露制度 （1）、确保股票市场的公开与透明，实现信息对称。信息不畅通是信息不对称的重要原因。持续信息公开制度，一方面有利于投资者了解上市公司的整体风险，另一方面也可为政府提供更多的信息，逐渐减少股票市场的信息不完全和不对称，实现股票市场的透明与规范。在信息披露实践中，首先要完善企业会计制度；其次，为防止上市公司经营者操纵财务预测信息，确保盈利预测质量，应规范预测性财务信息的披露，建立和健全一整套有关上市公司预测性财务信息生成、披露和审核的规范体系。 （2）、构建信誉机制。信誉是指在交易双方中，信息优势方对信息劣势方做出的一种保证和承诺。在股票市场上，主要指上市公司高管对投资者做出的不滥用资金的保证和承诺。如果上市公司高管的信誉很高，即使市场信息是不对称的，投资者也会相信上市公司的经营管理水平是高的，从而减少信息不对称对市场交易活动的影响，减少逆向选择行为的发生。但是，建立信誉机制，不能仅靠上市公司的自圆其说，还必须依靠会计师事务所、律师事务所等部门中介的评估和监督。 （3）、推行举证责任倒置制度。在上市公司的信息披露中，最重要的是市场投资者能够公平地获取同一信息。对于市场的质疑，不妨推行举证责任倒置制度，让上市公司自证清白。而且，要防范甚至杜绝重大信息被泄漏，必须严厉监管，提高违规违法成本，对胆敢以身试法者实施严惩。 （4）、实施适度强制性信息披露。适度管制“要求规定上市公司信息披露的最低程度，但会计信息一经披露，则必须具备规定的质量条件”。适度管制实际上是自愿性信息披露与强制性信息披露的有机结合，是两者在实现股票市场目标过程中的均衡。适度强制性信息披露是兼顾效率与公平的结果。强制性信息披露过去一直致力于解决上市公司的信息垄断问题，如今又开始着力解决中小投资者的信息劣势问题。从此意义上看，会计信息强制披露的过程其实就是一个帕累托改进过程。上市公司和投资者利益的帕累托最优，是强制性信息披露最合理的度。 　    中国股票市场极度缺乏“信托责任” 　何谓“信托”？即受人之托，代为管理。委托人基于对受托人的信任，将自己的合法拥有财产或资金、股权等委托给受托人，以受托人的名义，为受益人的利益最大化进行运用、管理、处分、服务的行为。虽说没有签署信托合同，但股票市场的相关主体已经构成了信托行为，上市公司也应该具备了信托的义务。一味损害投资者利益，那就是其信托责任、社会责任的根本缺失。 　目前，中国股票市场的信托责任意识基本没有，或者说是十分淡漠的。中国的《信托法》出台不到八年，信托理念尚未形成，绝大多数人群对其认识处于闻所未闻的状态。因此，要使中国股票市场成为完善、规范的市场，仍需一个长期的积累过程。只有上市公司时刻秉承信托责任理念，投资者对信托的认识了如指掌，信托理念深入人心，政府加快相关法制建设，严格执法，对不负信托责任的上市公司坚决摘牌，届时，上市公司的责任才能落实于实处，整个中国的股票市场、股票市场才能全面快速、优质、科学发展。 中国股票市场亟待构建信托责任，只有如此，也才会有全面、科学、有效、完善的信息披露机制。       著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作，著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐，金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版！ [...]

“冷清”工业地产凸显回暖基础“不稳”       2009年07月21日07:05  来源：人民网-《国际金融报》  记者 孙维晨  
　　当下住房市场投资火热，正反衬出工业地产市场的冷淡。由于资本并不厚爱工业地产，相比之下的这片土地曝光率显然不足。工业用地与中国宏观经济的联系更具密切性。尽管刚刚公布的宏观经济数据要高于预期，但是难言回暖。工业地产市场的平静恐怕还要持续下去。

上半年 GDP:7.1%拉动GDP九成靠投资 2009-07-17 06:56记者：赵缜言 来源：东方网   青年报 GDP7.1%、CPI同比降1.1%、城乡居民收入继续增长、工业生产加快回升……昨天公布的一系列数据读起来确实很美。要看到眼下价格仍处在下降的现实，总需求仍显不足，经济增速仍低于潜在的增速，部分行业产能过剩，生产能力利用率偏低。 　GDP7.1%、CPI同比降1.1%、城乡居民收入继续增长、工业生产加快回升……昨天公布的一系列数据读起来确实很美。市场的信心也为之大振，一些金融机构提高了中国年内增速。
　　低通胀较高增速

美最大商贷公司濒临破产 金融危机余波未平 2009-07-16 07:09:00 　来源 : 中国产经新闻报 　   本报记者魏珍妮报道
　　金融危机的阴霾再度笼罩在人们心头。本周，美国一家大型金融机构 —— 最大商业贷款公司美联信集团（ CITGroupInc. ）将濒临破产的消息让美国百万中小企业主惊讶，更让不少人联想到 10 [...]