银监会发新规 小额贷款公司可改制为村镇银行 2009年06月18日 16:53凤凰网财经 凤凰网财经讯 6月18日，银监会发布《小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定》。规定明确了小额贷款公司改制为村镇银行的准入条件、改制工作的程序和要求、监督管理要求等，其中规定小额贷款公司改制成村镇银行必须符合资产风险分类准确，且不良贷款率低于2%；已足额计提呆账准备，其中贷款损失准备充足率130%以上等条件。 依据《暂行规定》，小额贷款公司改制为村镇银行必须满足村镇银行市场准入的基本条件，包括必须有银行业金融机构作为主发起人。除此之外，拟改制小额贷款公司还应当在法人治理、内部控制、经营管理及支农服务等方面符合一定要求。主要有：一是公司治理机制完善、内部控制健全。二是考虑经营能力和持续发展的要求，小额贷款公司按《指导意见》新设后持续营业3年及以上；清产核资后，无亏损挂账，且最近2个会计年度连续盈利。三是考虑防范和控制风险的要求，小额贷款公司资产风险分类准确，且不良贷款率低于2%；已足额计提呆账准备，其中贷款损失准备充足率130%以上。四是考虑支农和服务当地的要求，小额贷款公司资产应以贷款为主，最近四个季度末贷款余额占总资产余额的比例原则上均不低于75%，且贷款全部投放所在县域，最近四个季度末涉农贷款余额占全部贷款余额的比例均不低于60%。五是考虑流动性风险和抵债资产减值风险的要求，小额贷款公司抵债资产余额不得超过总资产的10%。 银监会有关负责人表示，《暂行规定》的出台，对小额贷款公司规范经营、持续稳健发展具有积极的引导和推动作用，对促进小额贷款公司活跃县域和农村金融市场，加强对“三农”和中小企业的支持，促进“保增长，扩内需，调结构”宏观调控政策的落实将发挥积极作用。 自2008年5月银监会与人民银行出台《关于小额贷款公司试点指导意见》(以下简称《指导意见》)后，小额贷款公司发展迅猛。据不完全统计，截至2009年3月末，全国已开业583家小额贷款公司，筹建573家。按照《指导意见》关于“小额贷款公司依法合规经营，没有不良信用记录的，可在股东自愿的基础上，按照《村镇银行组建审批指引》和《村镇银行管理暂行规定》规范改造为村镇银行”的意见。   — 祝万事如意！ 国巨资本国际控股集团总裁、美国万通投资银行控股集团执行董事、首席经济学家 孙飞博士 电话：010-85911700    手机：13701199269 国巨创业投资集团： http://guojuvc.com 中国企业海外发展中心： http://www.ceodc.org/ 全国干部培训网： http://www.chinape.org/ 孙飞个人主页： http://house.focus.cn/~sunfei 孙飞博士金融信托研究院： http://blog.sina.com.cn/m/sunfei 著名经济学家、投资银行家孙飞招收博士生–请推荐优秀人士！    

房地产再现07年光景 通货膨胀真的要来？ 房产之窗网 http://www.ehomeday.com2009 年6月20日9:52 经济观察报记者陈文雅 杜锐       　　开发商大举买地，消费者排队买房，炒房团伺机而动……媒体对于房地产业的描述又重新回到2007年的高潮时期。成交量的数据显示，高端需求开始重新启动，投资者重新进入了市场。但是，现在是2009年。尽管货币政策前所未有的宽松，但实体经济并没有真正好转起来。通货膨胀真的要来了吗？现阶段买房真的是投资最佳选择吗？为此，《经济观察报》联合12580手机新媒体杂志，对业内学者、开发商、操盘手进行了一次问卷调查，以解读通胀预期下的房地产市场。
　　任志强：通胀一定会出，但不是现在

国土部开查房地产成本 地价是否抬高房价？   本报记者 孙维晨　发自北京   2009年06月18日08:15  来源：人民网-《国际金融报》  
　　目前，房地产价格主要是由土地成本、建造安装成本、各种应缴税费三大部分组成。从全国范围来看，土地成本占房价成本的50%至60%

与H股倒挂 外资觊觎中资金融股 2009年06月14日 03:22来源：华夏时报实习记者 杨卓卿 北京报道
　　港股形势大好，金融股尤其出彩，纷纷出现股价倒挂情况。以中国平安（601318行情,爱股,资金）（02318.HK）为例，港股股价一路飙涨，直冲60港元关口，而在A股市场，中国平安的股价维持在45元上下。

酝酿建立全国性信托资产交易平台  沪信托登记制度"谋变"   2009-6-12 05:37  上海金融报 记者 李茜
　　上海银监局有关负责人日前透露，上海市政府、浦东新区政府已联合中国银监会研究信托财产登记制度的立法事宜，同时，将进一步研究和构建信托计划的交易平台。监管层对国内信托财产登记立法的最新表态，意味着信托业将迎来新的发展机遇。

证监会重拳出击尾市操纵等新型证券案件 2009年06月11日 06:53来源： 中国产经新闻报  　　本报记者 栾璐报道
　　对于今年以来出现的反复发生不以成交为目的、频繁申报和频繁撤销申报的涉嫌短线操纵行为，上海证券交易所6月1日宣布，对涉嫌短线操纵行为的个人投资者吴宝珍的账户进行了限制交易。

上市房企囊中正羞涩 "资金缺口"普遍来袭 2009年6月8日 07:20 来源:人民网 选稿:吴月霞
　　东方网6月8日消息：“房地产板块”，一直是众多股票投资者持续关注的热点。大小股东们都时刻在意着这些房地产上市公司的健康状态。最新一份研究报告认为，目前中国房地产上市公司依然面临资金压力。其实自2008年以来，由于房地产市场步入调整期，房地产公司资金压力普遍加大。研究还表明，房地产上市公司现金持有量与当期到期负债缺口正在加大，净负债率走高，偿债风险不容忽视。同时，现金流量净额大幅降低，整体资金压力明显加大。

上市房企的多重融资秘道：发行公司债借壳 私募 2009 年06 月08 日 00:50 人民网 – 国际金融报 “房地产板块”，一直是众多股票投资者持续关注的热点。大小股东们都时刻在意着这些房地产上市公司的健康状态。最新一份研究报告认为，目前中国房地产上市公司依然面临资金压力。其实自 2008 年以来，由于房地产市场步入调整期，房地产公司资金压力普遍加大。研究还表明，房地产上市公司现金持有量与当期到期负债缺口正在加大，净负债率走高，偿债风险不容忽视。同时，现金流量净额大幅降低，整体资金压力明显加大。 “资金缺口”普遍来袭 “中国房地产上市公司的资金偿债压力在逐步加大。”此结论来源于 6 月 6 日由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究中心、中国指数研究院联合发布的《 2009 中国房地产上市公司 10 强研究报告》。其研究者遴选总资产规模 300 亿元以上的 12 家企业作为样本，对其 2006-2008 年的资金状况进行对比分析认为，由于上市公司现金流量净额大幅下降，整体资金压力已明显加大。与此同时，由于现金持有量与当期到期负债缺口正在加大，净负债率走高，偿债风险也不容忽视。 [...]

奖惩分明:化解上市公司薪酬难题的良药 《中外管理》2009年第6期   国巨资本国际控股集团总裁、首席经济学家  孙飞博士
　　上市公司高管薪酬的攀升速度和 “天价”水平超乎想象，其合理性和透明性日益遭到质疑。高管薪酬的根本目的在于激励和约束经营活动，从而降低两权分离导致的代理成本。而我国上市公司薪酬制度缺乏约束，缺乏利益相关者安排，机制不健全，高管薪酬结构单一，大多采用工资加奖金或年薪制形式，收入与公司的短期业绩挂钩，持股及期权不普遍。工资一般与高管的业绩无关，奖金虽和经营者业绩挂钩，只评价和奖励经营者过去一年的经营行为，薪酬制度大多只体现奖励，缺乏经营业绩下滑或亏损的惩罚性条款，导致了高管行为的短期性。总体上看，上市公司高管的激励缺乏动态化，没有中长期的激励计划。激励的强度太弱，不与市场接轨，个人收入和公司业绩未建立规范的联系。不少上市公司高管由于股票及期权结构不合理，其利益不能通过透明的机制来保证。 实证研究表明，高管人员薪酬与公司业绩之间还不存在明显的正相关关系，这些情况下，还出现了薪酬多少与公司业绩好坏之间严重背离的情形。在我国上市公司薪酬结构中，也出现了高管持有股份的情形。这些股份的获得，不是以股票期权形式获得的，并不能起到长期激励的作用。 高管薪酬与管理绩效是否成正比，高管与其他员工的收入是否拉开合理差距，如何平衡对高管的奖励与对股东及利益相关者的关系等，尽快解决这些问题有利于进一步完善高管激励机制。首先，部分上市公司高管薪酬与管理绩效未达到合理匹配，这是目前高管薪酬制度中最常见的问题。这主要表现在三个方面，一是没有真正体现“按劳分配”的基本原则；二是“旱涝保收型”；三是公司效益与高管收入成反比。一些企业效益逐年下滑，但高管收入却节节攀升。其次，也存在上市公司高管人员与普通员工之间的劳动付出和分配未能拉开档次。最后，部分上市公司在对高管出手大方的同时，对股民却吝啬有加。     金融风暴不会否定高管薪酬机制的激励作用，却警醒必须从修补约束机制的漏洞开始，使薪酬机制更趋完善。在股票期权变得无利可图的熊市时，需要尽快改变高管的年度分红和奖金分配方式，目前可以选择的一种安排是将部分年度分红和奖金与公司中长期业绩挂钩，并采用递延方式支付。奖金要把今后的亏损和盈利考虑在内，视公司业绩的变化而变化。董事会和股东今后不应仅仅关注盈利水平和股价表现，而且也要关注账面利润的真实可靠性和公司运营的安全稳定性。企业可以对重要经营活动设置安全边界，风险及安全性指标，以及将必要的社会责任指标纳入高管业绩的评估系统，成为决定或限制薪酬支付的一种手段。签订相应的高管合同，必要时采用年度分红和奖金回追制度，一旦高管行为失当在来年被证实，且明显造成公司损失，股东和董事会可以要求讨回已经支付的分红和奖金，打破“落袋为安”的惯例。 中国上市公司薪酬制度应奖惩分明并实现利益相关者价值最大化：首先，薪酬制度的制定过程中应避免短视行为，奖惩分明，破除体制的瓶颈限制，以实现股东利益和利益相关者价值最大化作为制定激励机制的出发点。。其次，应当增强高管薪酬透明性。上市公司不应单单披露薪酬水平的绝对值，还应关注薪酬的组成结构、支付方式等，应在年报中对公司决定高管报酬的政策、报酬与公司业绩的关系以及上一年度管理层报酬与公司业绩的关系做出详细说明。再次，合理界定管理者的劳动和报酬，做到既保证股东和利益相关者满意，又能有效激励高管发挥积极性。风险年薪制和期股期权激励机制多年的实践证明较为科学有效，但制定过程较为复杂，需要专业人才配合。考核体系要分硬性和软性指标，对可能出现的若干问题要有具体明确的奖罚条例，针对性强。 欧盟委员会最近的薪酬优化措施值得借鉴：建议成员国对上市公司高管离职时的“分手费”加以限制，禁止在企业经营不善的情况下还允许高层管理人员堂而皇之地领取巨额“分手费”后走人。上市公司高管的薪酬安排应当更加透明，并接受股东的监督。高管薪酬还应当与业绩挂钩，不仅注重短期效益，而且要促使高管致力于实现企业的中长期利益。在高管虚报业绩的情况下，企业将可以追回多发的报酬。欧盟委员会同时提出，成员国应确保金融机构的薪酬政策有利于实施有效的风险管理，薪酬政策不仅要做到对内透明，而且要向利益相关者充分披露。同时，监管部门也将对金融机构的薪酬政策加强监管。欧盟委员会接下来还将诉诸立法手段完善金融行业从业人员的薪酬制度。瑞士银行2008年11月17日宣布对高管薪酬制度做出重大改革，并取消了该行级别最高的12位高管2008年的奖金，与此同时，公司其他2％—3％的最高级别员工的薪酬2009年也将修改，以体现对长期绩效的重点关注。 高管薪酬制度作为上市公司治理结构的重要环节，合理规范十分必要，一定要建立适合我国上市公司发展的奖惩分明并体现利益相关者价值最大化的新型高管薪酬制度。   著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作，著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐，金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版！ 著名金融信托专家、经济学家孙飞博士的《信托治理优化论》－－－信托理论的里程碑，已由中国经济出版社出版！ 著名经济学家孙飞及国内国际知名专家学者招收博士生–请推荐优秀人士！详见孙飞博士金融信托研究院: http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100d0fn.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008f7a.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008wnh.html 美国万通投资银行控股集团提供直接投资、免费上市： http://www.worldcapitalmarket.com/ 著名金融信托专家孙飞博士接受人民网视频专访: 中小企业融资机遇与挑战并存 http://tv.people.com.cn/GB/14644/6914323.html E-MAIL： sunfei2008@126.com [...]

全球经济下滑呈现怎样的特点？ 2009-06-04 08:49:00　来源:中国产经新闻报    
　　世界经济下滑造成失业，而劳动市场的重建比经济增长要缓慢得多。

工业利润降幅收窄 经济企稳信号？ 来源： 魏珍妮 中国产经新闻报 时间：2009-06-03 21:02:59　 国家统计局5月31日公布的数据显示今年1~4月份全国22个地区工业实现利润4873亿元人民币同比下降27.9％降幅比一季度减小4.3个百分点。在39个工业大类行业中23个行业利润增幅回升或降幅减小。 　著名私募专家、著名经济学家、金融专家、国巨资本国际控股集团总裁、美国万通投资银行控股集团执行董事孙飞对《中国产经新闻》记者表示:"工业利润降幅缩小说明实体经济下行的趋势正在改变意味着经济在止跌回升。如果利润降幅一直下降说明我国还处于下跌通道。"
　　"4月份由于经济惯性数据是最难看的。5月份一些先行指标已经出来从经济规律来看数据应该逐步向好下半年应该达到一个高峰。从去年年底到今年一季度中国经济都处于下跌状态。随着经济刺激方案的落实中国经济正趋于好转。"孙飞如是说。

                        神秘的方风雷厚朴基金 2009年06月04日 05:51 来源： 时代周报
　　时代周报记者 陆玲 发自北京

深圳小产权房有望全国率先“转正” 2009年06月01日 00:50人民网-国际金融报 近期全国的小产权房业主们都听到了来自深圳的决定：深圳市四届人大常委会第二十八次会议第二次全体会议通过《关于农村城市化历史遗留违法建筑的处理决定》，提出对部分符合条件的违法建筑在补收地价款后，可以依法核发房地产证。小产权房的“准生证”若隐若现，众多小产权房业主开始期盼同样的政策能够在全国推行。 能否“顺产”无人知 深圳小产权房能否顺利拿到一张“准生证”，这是业内人士关注的首要问题。由于“小产权”具有的一定敏感性原因，众多业内人士对于预测其是否“顺产”不予置评。 根据最新消息，广东省房地产行业协会会长蔡穗声在接受媒体采访时认为，目前还没有看到深圳市人大有正式的决定出台，所以不便对此评论。另一位不予阐述的当地官员——深圳市查违办副主任龚明克说，目前只是人大开会通过，现在刚开始普查，还没有制定房屋转正细节。而房地产开发商人士也对此回避称，公司对于该政策正在研究中，暂时无法评估其影响及采取应对措施。 　国巨资本国际控股集团总裁、美国万通投资银行控股集团执行董事、首席经济学家孙飞博士认为，如果深圳的政策违反了国家的相关政策法规，那么必将被叫停。不过，现在还尚难判断未来的结果。 中国房地产协会副秘书长何琦认为，目前小产权房已经成为一个必须解决的问题。“国家还在寻找合适时间，不过绝对不是现在。”因为，小产权房背后涉及土地出让金、财税体系、司法等一系列问题。 近年来，小产权房在全国范围“迅猛发展”。据国土部门不完全统计，截至2007年上半年，全国“小产权房”面积已经达到66亿平方米，其中有很大比例是农民在宅基地建房然后出售。 由此引发的问题也比比皆是。例如，近年来农村土地大幅度增值，农民纷纷反悔，起诉要求合同无效，收回房屋。由于法律存在漏洞，小产权房纠纷成为全国性的司法难题。 转正之后冲击楼市？ 小产权房“转正”之后对楼市的冲击，这才是最为关注的问题之一。以深圳为例，根据2008年深圳市国土资源和房地产管理局完成的全市住宅状况的调查显示，深圳现有农民房大约33万栋，面积超过3亿平方米，接近深圳市住宅总量的一半。有媒体认为，如果深证小产权房可以转正，肯定会对商品房形成较大冲击。 不过，业内研究者并非认同这样的观点。何琦告诉记者：“我并不认为这将给深圳房地产市场造成太大冲击。”何琦告诉记者，如果让这些小产权房“顺产”，那么必然带来相关偿还机制。 “也就是说，已经入住的小产权房必须缴纳一定的补偿金额才能得到产权证。”何琦举例说，比如当年业主以3000元的价格购买，而现在的价格是8000元，那么可以让业主补偿5000元左右，以此平衡各方利益。 由于小产权房与普通商品房的价格形成了基本平衡，因此“小产权”的业主们短时间内可能不会再有改善住房的急迫需求。 而孙飞认为：“如果小产权房转正，那么就必须补齐相关税费等。而标准可以按照当年购入价格与周边商品房价格折中。”所缴纳的这部分补偿可以成立专业基金，用于政府保障性住房工程的建设。 上述观点目前还未能成形，因为深圳的具体政策尚未出台。据了解，有的市已经在给予一定费用的基础上，开始收购“小产权”用于保障性住房。 而对于在建中的此类房屋，众多专家却众口一词：坚决杜绝建造小产权房，在建的一律拆除。 免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。 欢迎订阅凤凰网财经电子杂志《股市晚报》 —   著名金融投资家、经济学家孙飞博士和知名财经作家赵文锴联合创作，著名经济学家、中国银行业协会专职副会长杨再平博士作序推荐，金融投资界、经济学界诸多权威人士联合推荐的《金融风暴启示录》一书已由新世界出版社出版！ 著名金融信托专家、经济学家孙飞博士的《信托治理优化论》－－－信托理论的里程碑，已由中国经济出版社出版！ 著名经济学家孙飞及国内国际知名专家学者招收博士生–请推荐优秀人士！详见孙飞博士金融信托研究院: http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f0100d0fn.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008f7a.html http://blog.sina.com.cn/s/blog_4746bf4f01008wnh.html 美国万通投资银行控股集团提供直接投资、免费上市： http://www.worldcapitalmarket.com/ 著名金融信托专家孙飞博士接受人民网视频专访: 中小企业融资机遇与挑战并存 http://tv.people.com.cn/GB/14644/6914323.html E-MAIL： sunfei2008@126.com 中   国   企   业   海   [...]