2010年2月11日中国房地产金融链的组合与优化
地产圈 - 围城内外 优化 , 孙飞 , 房地产 , 组合 , 金融链
时下的中国房地产金融创新的组合模式，我的观点是，信托+银行+证券化+资本市场+PE，这是房地产融资的主流模式。在这个模式里，银行仍然是地产融资的一个主渠道，这是由中国的特殊金融环境所决定的。目前中国金融业总资产72万亿人民币，商业银行65万亿、保险业4万亿、信托业2万亿、证券公司仅有1万人民币，另外我们房地产95%以上的金融资金来自于商业银行。在未来10到20年，商业银行应该是中国房地产的主渠道。
信托是中国地产创新的主流。信托具备财产隔离功能，同时信托公司是功能最齐全的金融百货公司，他可以做资产业务、基金管理、承销证券，信托公司还可以做货币资产业务。信托公司最重要的一个功能，是其他金融机构所不具备的——信托公司可以做直接投资。在2007年3月1日前，信托公司自有资本可以投资，但是在2007年3月1日后，其自有资本只可以投资金融业和房地产业。比如说联想集团有10亿元资金，可以委托公司投资于某个房地产做信托投资。这不是因为信托体现了道德基本原则，而是它的灵活性。为什么信托是中国地产创新的主流呢？比如说北京国际信托，在2005年推出苹果社区，它既帮苹果社区筹集资金，又帮苹果社区卖房子。
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